[pp.499-504]

信用リスク管理手法を用いた排出権取引制度の分析

森澤　みちよ，松橋　隆治，吉田　好邦 （東京大学）

要旨:
本研究は，排出権取引制度設計の考察を目的として，英国排出権取引市場の取引データをもとに，市場を一つのポートフォリオと置き換え信用リスクの定量化を行った。英国排出権取引市場での売り手構成比でのポートフォリオを作成し，そしてこの売り手企業の数を変動させてポートフォリオにどう影響を与えるかをシミュレーションして比較した。結果は売り手が集中しているポートフォリオではリスクは増大し，分散するとリスクは縮小し，信用ＶａＲは41％低減した。得られた結果をもとに排出権取引制度設計を考察すると，各参加者が同量の排出権になるように排出割当量を設定した場合，市場でのリスクは低減する。

キーワード:
排出権取引，信用リスク，格付け，制度設計，ポートフォリオ